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《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》正式發(fā)布
首批產(chǎn)品申報受理
9月23日，《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》正式發(fā)布施行。發(fā)展基金中基金（FOF）有利于廣大投資者借助基金管理人的專業(yè)化選基優(yōu)勢投資基金，拓寬基金業(yè)發(fā)展空間；滿足投資者多樣化資產(chǎn)配置投資需求，有效分散投資風險，降低多樣化投資的門檻；進一步增強證券經(jīng)營機構服務投資者的能力。
目前共有19家公司的27只公募FOF產(chǎn)品獲得受理。這些產(chǎn)品普遍在11月底至12月初申報，預計未來首批正式獲批的公募FOF有望從中誕生。從基金名稱來看，首批受理的基金并非全是內部型FOF，不少基金公司如易方達、中融、泰達宏利、海富通、招商、富國和廣發(fā)等申報的產(chǎn)品是全市場優(yōu)選型FOF。
證監(jiān)會發(fā)布兩項規(guī)定
完善基金管理公司子公司監(jiān)管
12月2日，證監(jiān)會正式下發(fā)并公布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風險控制指標管理暫行規(guī)定》。根據(jù)風控規(guī)定的要求，基金子公司凈資本不得低于1億元、不得低于凈資產(chǎn)的40%、不得低于負債的20%，調整后的凈資本不得低于各項風險資本之和的100%，新規(guī)將主要通過凈資本指標來限制基金公司子公司相關業(yè)務的無序擴張，推動基金公司在有效控制風險的前提下，審慎開展私募資管業(yè)務。
基金子公司新規(guī)出臺，意味著通道業(yè)務或將退出歷史舞臺，基金子公司要尋找轉型方向。新規(guī)禁止基金母子公司之間、受同一基金母公司管理的不同子公司之間同業(yè)競爭，當前基金子公司調整的主基調為按照準備金調整業(yè)務，瞄準非標股權、資產(chǎn)證券化、股權投行及標準產(chǎn)品投資等領域。
證監(jiān)會就修訂《關于保本基金的指導意見》公開征求意見
8月8日，證監(jiān)會發(fā)布通知，就修訂《關于保本基金的指導意見》公開征求意見。
此次修訂的主要內容包括：
一、完善保本基金管理人相關審慎監(jiān)管要求，對基金管理人和基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗進行了規(guī)定。明確要求保本基金的基金經(jīng)理應當具備2年以上混合型或債券型公開募集證券投資基金管理經(jīng)驗，或者在證券基金經(jīng)營機構從事股票和債券投資管理工作且擔任投資經(jīng)理2年以上。
二、加強風險監(jiān)測，及早解決風險隱患。新增風險監(jiān)控的規(guī)定，要求基金管理人每日監(jiān)控保本基金的凈值變動情況，定期開展壓力測試，及時化解風險。
三、完善保本基金投資策略相關風險控制指標，降低保本基金運作風險，從嚴要求穩(wěn)健資產(chǎn)的投資范圍、剩余期限以及風險資產(chǎn)的放大倍數(shù)。
四、適度控制保本基金規(guī)模，降低行業(yè)風險。明確基金管理人管理的保本基金，合同約定的保本金額乘以相應風險系數(shù)后的總金額，不得超過基金管理人最近一年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)的5倍（其中保險資管公司為1倍）。同時規(guī)定證券公司擔任基金管理人的，應按照合同約定的保本金額乘以相應風險系數(shù)后的總金額的20%計算特定風險資本準備。明確基金管理人及其子公司的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務不得募集保本產(chǎn)品。
五、完善擔保相關監(jiān)管要求，增強擔保實效。適度降低擔保機構對外擔保資產(chǎn)總規(guī)模，同時要求基金管理人審慎選擇擔保機構，并在定期報告中對擔保機構情況進行披露。
六、做好新舊規(guī)則銜接。明確對保本基金依照“新老劃斷”原則進行過渡安排，相關存續(xù)保本基金在保本周期到期前不得增持不符合規(guī)定的資產(chǎn)、不得增加穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合剩余期限、不得增加風險資產(chǎn)放大倍數(shù)等；相關存續(xù)保本基金到期后需要轉入下一保本周期的，應當符合修訂后的《指導意見》的有關要求。
《分級基金業(yè)務管理指引》發(fā)布
分級基金投資門檻提高
11月25日，證監(jiān)會批復滬、深證券交易所發(fā)布《分級基金業(yè)務管理指引》。該《指引》是在總結分級基金9年來發(fā)展情況基礎上，對交易監(jiān)管安排的進一步完善；是規(guī)范分級基金運作，完善分級基金投資者適當性管理要求，加強分級基金投資者教育與風險警示的重要制度安排。
《指引》一方面明確了分級基金二級市場交易環(huán)節(jié)投資者適當性安排，將投資者適當性門檻定為30萬元證券類資產(chǎn)門檻，要求投資者簽署風險揭示書并強化交易過程中分級基金風險警示；另一方面，還強化了對基金管理人和證券公司在投資者教育和服務方面的要求，明確了投資者的責任和義務；進一步明確了分級基金折算業(yè)務流程，便于投資者準確了解分級基金的折算機制。
為確保相關方面做好充分的準備及市場交易的正常進行，《指引》從發(fā)布到正式實施，會預留5個月的過渡期。
委外資金大舉涌入
年度新基金發(fā)行數(shù)首破千只。
今年以來，委外定制基金大量涌現(xiàn)，使得公募基金發(fā)行數(shù)量不斷刷新歷史紀錄。截至12月9日，年內公告成立的基金數(shù)達到1005只，這也是公募基金業(yè)19年來首次出現(xiàn)單年度成立基金數(shù)破千，年度基金數(shù)量增加接近40%。特別是四季度以來，多只百億級委外定制基金密集成立，推動年內新基金首發(fā)規(guī)模突破萬億元大關，連續(xù)兩年新基金首發(fā)規(guī)模超過萬億元。
不過，今年以來發(fā)展態(tài)勢迅猛的委外基金熱度或將有所降溫。出于風險控制的考慮，監(jiān)管層已對有關新基金申報特別是委外基金申報的窗口指導出臺，基金公司申報產(chǎn)品不能再“任性”，申報數(shù)量和節(jié)奏受到控制，委外定制基金披露將更加詳細，未來這類基金發(fā)行勢必會“減速”。此外，伴隨著銀行理財資金被納入MPA考核指標，預計未來銀行委外資金的規(guī)模將會有所縮減。
《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》發(fā)布
私募資管業(yè)務迎來全面監(jiān)管
經(jīng)歷了2015年A股劇烈震蕩，2016年監(jiān)管層加快對結構化、保本類資管產(chǎn)品的清理整頓力度。7月15日，證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，將2015年3月中基協(xié)發(fā)布實施的“八條底線”升級為證監(jiān)會規(guī)范性文件，被業(yè)內人士稱為“新八條底線”。
“新八條底線”中，對產(chǎn)品的銷售推介、杠桿率、結構化安排等提出了較高要求。比如，進一步壓縮了結構化資管產(chǎn)品的杠桿倍數(shù)，強調信息和風險披露，不能宣傳預期收益率，資管計劃名稱中不得包含“保本”字樣。重申禁止資金池業(yè)務，不允許不同資管計劃混同操作，提高投顧模式門檻。
一時間，保本、結構化和投顧三大類產(chǎn)品成為整改重點。在新規(guī)實施后，結構化產(chǎn)品銳減，投顧類業(yè)務直面寒冬，以往由第三方投顧介入的資管業(yè)務轉而尋找信托通道。監(jiān)管的強化進一步規(guī)范了私募資管業(yè)務的合法運行，避免了監(jiān)管套利，引導行業(yè)提高風控水平。
深港通正式開通
滬港深基金密集發(fā)行成立
12月5日，深港通正式開通，在資本市場上具有里程碑意義。2016年，隨著深港通開通、港股崛起、滬港通總額度取消等一系列事件刺激，公募和私募機構積極布局可同時投資三地的基金產(chǎn)品，滬港深主題基金數(shù)量大增。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，已有59只“滬港深”基金成立（不同份額分別計算，以下同），11月以來16只產(chǎn)品成立，另有3只“滬港深”基金正在發(fā)行，2只正在審批。
在59只“滬港深”基金中，混合型基金占比最大，共有41只；股票型基金有18只。從基金公司角度看，共有30家基金公司成立了滬港深主題基金，其中，前海開源基金公司對滬港深主題基金布局最為積極，已成立的滬港深主題基金有15只，此外，東證資管、富國基金、博時基金和廣發(fā)基金等也布局了多只產(chǎn)品。不過，部分中小型基金公司還尚未涉足港股市場。
相比QDII基金，滬港深基金申贖效率高。隨著海外配置需求的增加，未來將成為內地投資者青睞的品種。這也預示公募機構未來要加強全球化投資方面的研究和人才儲備。
私募備案收緊
一批“空殼”私募被清理
2月5日，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，私募管理人備案全面收緊。
新規(guī)采取四大舉措完善私募備案登記，主要措施包括：取消私募基金管理人登記證明；私募應當及時備案產(chǎn)品、履行信息報送義務及按時提交經(jīng)審計的年度財務報告；新申請私募、首次備案產(chǎn)品或重大事項變更等需提交法律意見書；私募高管人員應當取得基金從業(yè)資格。
基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在5月1日和8月1日，分別有1901家、7800家空殼機構被清理。備案新規(guī)實施后，累計超過1萬家機構已被注銷私募基金管理人登記，其中也有不少機構主動棄殼。隨著私募監(jiān)管趨嚴，私募基金公司設立速度放緩。
與此同時，中國基金業(yè)協(xié)會還針對實際情況優(yōu)化完善基金從業(yè)人員資格考試的組織形式和科目設置，基金從業(yè)資格考試一度升溫。
私募基金一系列監(jiān)管新規(guī)發(fā)布
私募走上規(guī)范發(fā)展道路
2016年被稱為私募行業(yè)監(jiān)管元年，在違約兌付、跑路事件等大環(huán)境下，一年內，中國基金業(yè)協(xié)會對私募行業(yè)密集修訂了7個自律管理辦法和2個指引，對私募管理人從備案、風控、信披、基金合同、投顧管理、托管、外包、從業(yè)人員等多方面、全維度地做出規(guī)范，構建了一套“7+2”自律規(guī)則體系，形成了全方位的私募監(jiān)管版圖，引導私募行業(yè)誠實守信、合規(guī)運作。
從嚴監(jiān)管之下，私募機構的備案門檻全面提高，大批空殼私募被清理注銷，非法失聯(lián)私募機構被列入黑名單。明確的行業(yè)行為準則和有效的事中事后檢測處罰，保障了市場主體間的博弈秩序和博弈環(huán)境。魚龍混雜的私募基金業(yè)正在發(fā)生巨變，行業(yè)經(jīng)歷了大浪淘沙般的洗牌，最終步入健康發(fā)展的軌道。
新規(guī)對私募基金的投研能力和風險管理能力提出更高的要求，私募基金的管理成本增加的同時，也為行業(yè)迎來了更大的發(fā)展空間。不以私募基金管理為目標的私募基金被擋在門外，大型私募逐漸涌現(xiàn)，小型私募舉步維艱，或面臨淘汰。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆第一次會員代表大會召開
12月3日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆第一次會員代表大會在北京召開。參會代表從2015年底之前加入?yún)f(xié)會的2117家會員中推選產(chǎn)生，經(jīng)過選舉、推薦和特邀的方式，最終產(chǎn)生508名大會代表。
大會選舉產(chǎn)生了中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆理事會、監(jiān)事會，還通過了《會員代表大會工作報告》、《財務工作報告》、《會員管理辦法（修訂稿）》、《會費收繳辦法（修訂稿）》等相關文件。
按照此前發(fā)布的監(jiān)管新規(guī)，擔任資管產(chǎn)品投顧的私募管理人需為基金業(yè)協(xié)會會員，修訂《會員管理辦法》也將為行業(yè)規(guī)范提供進一步的制度支持。
修訂后的《會費收繳辦法》規(guī)定，普通會員的入會費由10萬元降低為2萬元，觀察會員的入會費由2萬元降低為1萬元。聯(lián)席會員的會費下限由10萬元下調至2萬元。同時考慮到基金銷售機構在基金行業(yè)的重要性日漸提升，基金銷售機構的會費標準上限由10萬元調整為20萬元。該辦法自2017年1月1日起實施。
此外，在這次大會上中國證監(jiān)會主席劉士余現(xiàn)場發(fā)表講話，首次對近期資本市場各種不正常舉牌、杠桿收購做出表態(tài)。
（張筱翠 趙婷/整理）