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并購基金對新三板企業(yè)的好處

作者：中科沃土基金董事長-朱為繹

   新三板市場并購風起云涌，并購基金也應運而生，我認為并購基金對新三板企業(yè)的好處主要有以下幾點：

   1、充分利用資金杠桿

   新三板公司參與設立并購基金，只需部分出資，剩余資金由外部機構募集，即可鎖定并購標的，實現“四兩撥千斤”的功效。

  2、提前鎖定并購目標,利用一、二級市場差價進行市值管理

   一方面并購基金可以直接現金參與，快速鎖定并購標的，避免上市公司發(fā)行股份收購冗長的審批過程；另一方面由于一級市場和二級市場的估值差異，新三板公司以10倍市盈率買入的資產在二級市場的估值可能達到40倍，從而帶動股價的激烈上漲。

   3、提前了解目標公司，減少未來并購的信息不對稱風險，避免公司短期業(yè)績波動

   新三板公司從事并購交易面臨的主要風險之一是信息不對稱， 并購基金在收購標的資產后，新三板公司即可輸出管理，具有足夠的時間和空間充分掌握目標公司的相關信息，為未來新三板公司的二次收購奠定基礎。

  4、整合行業(yè)資源，迅速提高目標公司業(yè)績

   新三板公司通常具有較高的行業(yè)地位，在產業(yè)鏈上積累了豐富的資源。目標公司若在渠道、客戶、品牌、技術、政府關系等方面得到新三板公司的支持，將更容易突破發(fā)展瓶頸，做大做強。

   5、解決高管股權激勵，避免大額的股份支付費用

   新三板公司高管也可以參與并購基金之中，變相實現股權激勵，解決新三板掛牌企業(yè)母公司無法實施股權激勵的問題，又避免大額股份支付費用。

    6、充分利用PE盡調人手和談判經驗，爭取有利于新三板公司的談判條件

    新三板掛牌企業(yè)由于各種原因，沒有也沒有必要配備太多的并購人員，新三板掛牌企業(yè)借助并購基金，可以充分利用投資機構的專業(yè)人才為自己服務，也有利于收購談判以及后續(xù)投后管理的開展。